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11家乳企成绩单分析:酸奶销售贡献比重加大

2015-09-11
       11家乳企交上半年成绩单,奶粉价格战拖累近半公司利润下滑


酸奶变“收银机”巨头争夺尚未伤及毛利
截止到昨日,包括蒙牛、伊利等在内的多家乳企先后向投资者交出2015年上半年战绩。尽管陷入奶粉价格战的贝因美、澳优乳业、合生元、三元股份、科迪乳业等企业净利润出现亏损或下滑,但以液态奶为主业的伊利、蒙牛、燕塘乳业、天润乳业等6家乳业巨头净利润则呈现同比增长。

不过,在一堆或忧或喜的成绩单中,南都记者留意到,伊利、蒙牛以及广东燕塘的营收结构发生了微妙的变化,其中酸奶等乳酸菌乳饮料类的业务增长迅速,结构占比大幅提升。尤其是蒙牛以冠益乳、碧悠、纯甄等为重点产品的酸奶收入达到55 .7亿元,相比2014年同期的35 .7亿元增长了56%。而伊利安幕希常温酸奶销售增长9 .8倍;而畅轻、每益添的销售额增长幅度分别为60%和1%。同样,广东燕塘乳酸菌乳饮料类2015年上半年营业收入达到1.405亿元,在总收入中占比达到30 .4%,而2014年仅占28 .6%。种种数据预示着,乳企巨头们在酸奶市场的争夺战已经打响。
奶粉价格战加重企业亏损已披露了中报的乳企们业绩表现可谓两重天。贝因美、合生元净利均出现较大下滑。其中,贝因美在报告期内,归属于上市公司股东的净利润出现负增长,同比由盈转亏,亏损达1 .03亿。合生元半年净利润约为2.05亿,同比下滑34.4%。

而蒙牛今年上半年净利润实现13.39亿元,同比增长27.7%;伊利利润总额31.88亿元,比上年同期增长18 .76%;广东燕塘乳业净利润为0 .46亿元,同比增长11.63%。

对比业务和产品结构可知,贝因美及合生元在奶制品板块上,均以婴幼儿营养配方奶粉为主,而近期奶粉行业受到的市场冲击正在加大。对于此次盈转亏,贝因美方面表示,主要是因为婴幼儿配方奶粉行业竞争激烈,公司重点产品———婴幼儿配方乳粉销量下降,致使上半年营业收入下降幅度较大。合生元方面则解释称,由于市场竞争的激烈,针对原有的婴幼儿配方奶粉系列主动展开了折价促销,一定程度上带来了压力。

相比较来说,蒙牛、伊利及燕塘因旗下的液态奶,特别是酸奶及乳酸菌产品,站到了“利润上升”的阵营中。查询财报可知,在蒙牛的收入构成中,液态奶占总收入85.8%多;伊利液态奶占比更高,为总收入的98%多;而燕塘没有奶粉产品。
酸奶销售贡献比重加大在此同时,酸奶、乳酸菌乳饮料类的业务为上述乳企巨头的业绩开始添砖加瓦。

伊利2015年上半年液体乳及乳制品制造业的营业收入287.5亿元,其中液体乳收入224 .2亿元,约占78%,而此板块中,根据尼尔森统计数据显示,安幕希常温酸奶销售增长9.8倍,畅轻销售额增60%,每益添销售额增51%。据伊利方面透露,2015年上半年,该公司持续优化产品结构,重点产品正在快速成长与壮大,有效促进了公司整体业务健康持续发展。根据市场调研机构A C尼尔森数据显示,2015年6月,伊利液态奶的市场份额为29.6%,比去年同期提升2.3个百分点,继续居行业第一。

蒙牛液态奶2015年上半年收入219.4亿元,其中U H T奶(超高温瞬时灭菌)收入为107.1亿元,占液体奶收入的48 .8%,而20 14年全年占比56.8%;乳饮料收入56.6亿元,占液体奶收入的25.8%,而2014年全年占比26.8%;酸奶收入55.7亿元,占液体奶收入的25 .4%,而20 14全年仅为16.4%。由此不难看出,蒙牛液态奶各项业务结构调整的同时,酸奶销售占比一直处于上升状态。蒙牛方面分析,消费市场需求发生变化,乳制品各子品类品牌销售呈现结构化差异。以该企业为例,常温酸奶品牌纯甄、低温品牌冠益乳及优益C等均实现良好增长,促进了产品结构的提升。

同样的趋势也表现在广东燕塘。其2015年上半年食品制造业营业收入4 .61亿元,其中液体乳类营业收入1.407亿元,占比30 .5%,而2014年占比31.8%;花式奶营业收入1.8亿元,占比39 .1%,而2014年占比39 .6%;乳酸菌乳饮料类营业收入1.405亿元,占比从2014年的28.6%上升至30 .4%。
乳企结构调整三方向之一企业的投资及产品结构的调整是市场需求变化的反应。“近几年酸奶产品的消费需求一直在增长,平均增幅可达20%-30%。而常温白奶不仅没有增长,反而有下降趋势。”高级乳业分析师宋亮向南都记者表示。

据他介绍,随着经济水平的提升,家庭饮食渐有高肉高油趋向,在这种情况下,酸奶及乳酸饮料越来越受到消费者的欢迎。据其掌握的数字,在一二线城市,酸奶的市场增速达10%-20%,而在三四线城市,则高达30%-40%。“正是因为看到了市场需求的变化,从2014年开始,伊利蒙牛这样的企业对以上两个业务进行了重点投资,并加大渠道推广。”宋亮表示,另一方面,常温白奶增速放缓,也使得企业不得不调整。

今年上半年,伊利对外宣布拟投资6.5亿元,新建酸奶及乳酸菌饮料项目,预计项目建设期为22个月,4.43年收回投资。燕塘也在上半年加大了酸奶新品的推出,据介绍,今年该公司推出了3款新装酸奶新品,一上市就受到消费者热捧,为公司提高酸奶市场份额奠定了基础。

“目前乳企结构调整有三个方向:一是加大酸奶比重;二是发展低温奶;三是进军巴氏奶。”宋亮透露,目前宏观经济放缓,乳企的结构性调整步伐不得不加快。他们在一二线城市主要布局低温酸奶及巴氏奶,在冷藏条件较差的三四线城市,布局常温酸奶。“常温酸奶刚面市时,价格相对较高,但为了打开三四线城市,各企业 通 过促销的方式在降价。”据他介绍,目前价格较刚推出时已降了10%-20%。

南都记者走访了广州地区的部分超市也留意到,在酸奶专柜上架的品牌主要以光明、达能(蒙牛系)、伊利及本地的香满楼为主。但细化到口味,记者数了一下价格签,如果加上少量进口产品,贴在货柜上的价格签就多达五六十个。据相关统计数据,2014年蒙牛、光明、娃哈哈、伊利的酸奶市场占有率分别为21.4%、21.3%、12.3%、11.7%。

“酸奶也已打响价格战。但与奶粉不同,它目前还没有影响到业绩。”在半年报中,伊利没有细分出酸奶,但整个液态奶及乳制品毛利率增加了2.07%。燕塘乳酸菌饮料毛利增加了2.92%。

来源:南方都市报

 

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